Hace pocos días se ha conocido la noticia de la Oferta Publica de adquisición de acciones lanzada por la compañía Gas Natural – controlada por La Caixa y Repsol YPF en un 63,91% – contra Endesa España, controladora del grupo Enersis en Chile. Se trata de una operación hostil que ha generado varias portadas de prensa en la península ibérica y es, por hoy, uno de los temas gravitantes de la discusión publica española. ¿Que aspectos pueden destacarse de este singular anuncio de OPA? En primer lugar, se trata de una operación anunciada por una compañía con un fuerte componente accionario estatal respecto de otra que es enteramente privada. En segundo lugar, están involucrados dos de los mas grandes competidores del mercado de la energía española, por lo que una eventual OPA exitosa, podría terminar en una integración – con miras a una potencial fusión de estos dos actores – que generaría una posición dominante en el mercado de la energía ibérico, y además internacional, toda vez que la integración operativa y patrimonial de las compañías la transformaría en uno de los entes relevantes a nivel mundial. En tercer lugar, tratándose éste de un problema de adquisición de empresas, cuya integración puede generar problemas de Libre Competencia y concentración de actores en mercados relevantes, resultará sumamente necesario conocer la opinión de los reguladores europeos sobre el tema, amen de la existencia de directivas comunitarias al respecto. Sin perjuicio de lo anterior, el capitulo europeo de Libre Competencia ha dispuesto abstenerse de actuar – por ahora – entregando dicho cometido a los reguladores españoles, siendo ellos , en definitiva quienes sentaran las bases de la legalidad y/o conveniencia de la operación. En cuarto lugar, es interesante analizar un curioso fenómeno de alineación política en torno a los actores involucrados en la operación; por una parte, ya hay voces proclives al gobierno de Rodriguez Zapatero y que también lo son a la OPA; por la otra, el dirigente del partido Popular Mariano Rajoy ha dicho que su colectividad hará todo lo posible para impedir la OPA, al igual que el consejo de administración de Endesa España. Más aun, algunos analistas han visto en esta singular lucha, un alineamiento de catalanes – La Caixa – contra madrileños – Endesa España – y que el inicial favorecimiento de Rodriguez Zapatero por Catalunya pudiera ser un guiño politico hacia este ultimo sector. Finalmente, y en forma solo aparente, los efectos que la operación tendría en Chile serian marginales, aunque ya existen voces que han analizado la posibilidad que, de resultar exitosa la operación, se produzca un reordenamiento de los activos en la región, especialmente Enersis. Habrá que estar atento a lo que ocurre durante los próximos días en este nuevo interesante caso de takeover hostil, por cierto cada vez mas frecuentes en el mundo de los negocios actuales.

CMG